英国通胀连续第四个月高于预期市场押注央行周四将加息50个基点

来源：智通财经 2023-06-21 20:41:46

英国的通胀率连续第四个月高于预期，导致人们纷纷押注英国央行将把利率提高到6%，并推高抵押贷款成本。据英国国家统计局周三公布数据显示，英国5月消费者价格指数(CPI)上涨8.7%，与上月持平。不包括食品和能源在内的核心通胀率意外加速，达到31年来的高点7.1%。相比之下，经济学家原本预计整体通胀率为8.4%，核心通胀率不变。

图1

(相关资料图)

英国央行将加息50个基点?

上述数据令市场担心英国央行可能会在周四选择更大幅度加息，从而加大40年来最快的货币紧缩力度。然而，另一份报告显示，英国政府债务规模自1961年以来首次超过英国经济规模，危及英国首相苏纳克(Rishi Sunak)恢复公共财政健康和降低通胀的承诺。

对此，Equiti Capital首席宏观经济学家Stuart Cole表示，"看起来越来越有可能需要经济衰退，才能最终把通胀妖怪放回瓶子里。"

对此，交易员纷纷押注英国央行进一步加息。货币市场定价充分反映了到12月将达到6%的关键利率。投资者预计，周四英国央行有50%左右的可能性会选择进一步加息50个基点。

盛宝集团英国首席执行官Charles White Thomson表示:“在明天的英国央行会议上，有充分的理由加息50个基点。该行需要迅速采取主动。政策进一步失败的风险是真实存在的，而且风险正变得越来越高。”

此外，彭博经济学家Dan Hanson和Ana Andrade表示：“5月份核心通胀率的意外上升将给英国央行6月份的会议投下巨大的阴影。虽然我们仍然认为不太可能加息50个基点，但现在很有可能有少数人投票支持更大幅度的加息。另外，该央行的信息也可能更加强硬，尽管我们认为任何调整都可能是相当慎重的——自英国央行上次会议以来，利率预期已经飙升，但目前尚不清楚他们是否需要再次推高。”

据悉，英国央行已经连续12次会议将利率从0.1%上调至4.5%，经济学家预计周四将加息至少25个基点至4.75%。而抵押贷款利率现在已经超过了6%的水平，这已经进入了英国央行所说的有问题的区域，很可能会进一步加息。

Capital Economics的首席英国经济学家Paul Dales表示:“明天英国央行可能会将利率提高50个基点，并且需要将利率提高到5.25%以上才能控制核心通胀。”

英国通胀率高于其他主要国家

据了解，英国仍然是主要经济体中的异类，其物价上涨速度比该国央行2%的目标快了四倍多。英国央行行长贝利(Andrew Bailey)担心，有迹象显示，尽管英国央行进行了40年来最快的一轮加息，但通胀仍将更加持续。

其中，二手车价格、机票价格以及娱乐和文化费用推动了这一增长，这表明价格压力已经从食品和能源转移到经济的其他领域。

图2

英国国家统计局首席经济学家Grant Fitzner表示:“机票成本在一年多前上涨，5月份的水平高于平时。现场音乐活动和电脑游戏也构成了通胀居高不下的原因之一。而这些都被汽油价格的下降所抵消。虽然如今食品价格的通货膨胀仍然很高，但速度已经略有放缓。”

毕马威(KPMG)英国首席经济学家Yael Selfin表示:“高企的总体通胀加大了进一步加息的压力。今天的数据可能会让英国央行别无选择，只能选择明天再次上调基准利率。”

英国央行正密切关注两项价格指标，以寻找英国国内通胀再次抬头的迹象。其中，核心通胀率(不包括波动较大的食品和能源价格)意外加速至7.1%的30年来新高，而服务价格上涨7.4%，大幅高于4月份的6.9%。

英国债务规模已超过经济规模

在另一份报告中，英国国家统计局表示，其政府债务自1961年以来首次攀升至GDP的100%以上，此前当地政府在5月借入了超过预期的200亿英镑(256亿美元)。

然而，这个月的赤字是自1993年有现代记录以来的第二高，高于去年同期的94亿美元，这一增加的原因是包括能源补贴在内的生活费用支付和工作人员费用增加。

这些数据使得苏纳克很难实现大幅减税，许多保守党人表示，如果该党想要避免在预计明年举行的大选中失败，就需要减税。

图3

不仅如此，高通胀和不断上升的利率也给公共财政带来了沉重的压力，仅5月份的偿债成本就高达77亿英镑，比预算责任办公室的预测高出7亿英镑。同时，公共部门罢工导致的薪酬协议也超出了政府的计划。

因此，英国5月的员工成本比去年高出34亿英镑，这主要是由于NHS的薪酬协议。此外，五月对家庭能源账单的支持花费了36亿英镑，比去年多了14亿英镑，且由于福利在4月随着通胀而提高，通胀还增加了29亿英镑的福利支出。

英国财政大臣杰里米·亨特(Jeremy Hunt)表示，当务之急是遏制通货膨胀。

亨特在一份声明中表示:“我们将毫不犹豫地支持英国央行，因为它寻求将通胀挤出我们的经济，同时也为生活成本提供有针对性的支持。我们知道高通货膨胀对全国家庭和企业的伤害有多大，我们今年将通货膨胀率减半的计划是我们保持成本和利率下降的最佳方式。”

总结

英国的通胀下降速度较慢，部分原因是大宗商品价格下跌会滞后传导到受监管的国内能源账单上。此外，在疫情期间，英国有超过50万人退出就业市场，迫使企业提高工资，以确保他们所需的员工。

贝利上周表示，通胀将会下降，但需要的时间“比预期长得多”。他警告称，就业市场“非常紧张”，并强调，由于招聘困难，许多公司都在囤积工人。

最后，通胀放缓对苏纳克的政治命运至关重要，他将到今年年底将物价涨幅减半作为他的五大承诺之一。

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